在线配资论坛巨量供给；非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金

]article_adlist-->

周一

12月1日（周一）：DR001加权平均利率停留在1.3%低位，万科债普遍继续下滑

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1,076亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1,076亿元，中标量1,076亿元。当日3,387亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2,311亿元。

资金面方面，中国银行间市场周一资金面稳中偏松，主要回购利率低位运行，DR001加权平均利率小升并停留在1.3%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在1.28%仍有巨量供给；非银机构质押信用债融入隔夜报价在1.45%-1.48%一线。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行0.29bp，维持1.31%之下（报收1.3062%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价下行0.88bp，降至1.46%之下（报收1.4580%）。

现券期货方面，最新出炉的PMI数据对债市整体影响有限。债市目前关注年底政策面动向，以及央行将公布的上个月的买债规模如何。周一，中国债市偏强震荡为主；利率债收益率多数下行；国债期货主力合约多升。截至收盘，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.10bp报1.9000%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.20bp报1.8270%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行0.70bp报2.1900%。7年期国债“25附息国债18”收益率下行0.75bp。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.08%报114.370元，10年期主力合约涨0.12%报108.040元，5年期主力合约涨0.10%报105.840元，2年期主力合约涨0.03%报102.412元。

中证转债指数收盘涨0.10%，报482.09，成交额为536.2亿元。福蓉转债、福新转债涨超7%，冠中转债涨超6%，集智转债涨近4%；惠城转债跌超9%，英搏转债跌超6%，大中转债、能辉转债跌超4%。

交易所债券市场收盘，万科债普遍继续下滑。“21万科04”跌超45%，“21万科06”跌超39%，“22万科02”跌超38%，“21万科02”跌超20%，“23万科01”跌超17%，“22万科04”跌超11%。地方债方面，“22青岛债20”涨0.79%；“25吉林债17”“24山西债16”“22湖南债85”跌超6%，“21陕西债56”“25云南债09”跌超5%。特别国债方面，“24特国01”跌0.02%，“24特国02”涨0.07%，“24特国03”跌0.01%，“24特国04”涨0.06%，“特国2401”涨0.15%，“特国2402”跌0.31%，“特国2403”无成交，“特国2404”无成交。

周二

12月2日（周二）：DR001加权平均利率跌至1.3%下方，万科债未能止住颓势

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1,563亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1,563亿元，中标量1,563亿元。当日3,021亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1,458亿元。

资金面方面，央行在公开市场连续净回笼，但银行间资金市场仍稳中偏宽，DR001加权平均利率降近1bp至1.3%下方。匿名系统上，隔夜报价维持在1.28%，供给充裕；非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金，报价小降至1.43%-1.46%区间。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行0.89bp，降至1.30%之下（报收1.2973%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价下行1.70bp，降至1.45%之下（报收1.4410%）。

现券期货方面，周二，中国债市震荡走弱；利率债收益率普遍上行，短券表现相对较稳；国债期货主力合约集体下滑。截至收盘，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.80bp报1.9080%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.85bp报1.8360%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行1.40bp报2.2050%。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.51%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。

中证转债指数收盘跌0.52%，报479.58，成交额为443.7亿元。博俊转债、东时转债跌超5%，大中转债跌超4%，精达转债、集智转债跌近4%；福蓉转债涨超7%，中旗转债涨超5%，冠中转债涨近4%，宏微转债、恒锋转债、恒逸转债涨超3%。

交易所债券市场收盘，万科境内债延续跌势。“21万科06”跌超31%，“21万科02”跌超25%，“22万科04”跌超17%，“22万科06”跌超16%，“21万科04”跌超14%，“23万科01”跌近14%，“22万科02”跌7%。地方债方面，“22福建14”涨超4%，“23山东72”涨近4%，“25四川债51”涨近1%；“20黑龙江债37”跌超4%，“21山东26”“24广东债06”等跌超3%。特别国债方面，“24特国01”跌0.51%，“24特国02”跌0.29%，“24特国03”跌0.59%，“24特国04”跌0.52%，“特国2401”跌0.41%，“特国2402”涨0.16%，“特国2403”跌0.08%，“特国2404”跌0.25%。

周三

12月3日（周三）：30年超长券弱势明显，万科债普遍跌速放缓

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了793亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量793亿元，中标量793亿元。当日2,133亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1,340亿元。

资金面方面，中国央行在公开市场继续净回笼，无碍月初的银行间资金市场稳中向宽态势，DR001加权平均利率微升并仍位于1.3%下方。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价维持在1.28%，巨量供给；非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金，报价在1.44%附近。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行0.19bp，维持1.30%之下（报收1.2992%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价下行0.01bp，维持1.45%之下（报收1.4409%）。

现券期货方面，市场聚焦的国债买卖靴子终落地，虽央行国债买入规模不及预期，但仍呈现小幅加量态势。周三，中国债市窄幅震荡，利率债收益率多数上行，30年超长券弱势明显；国债期货主力合约多数上涨。截至收盘，10年期国开债“25国开15”收益率上行1.00bp报1.9180%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.15bp报1.8375%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行3.20bp报2.2370%。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.26%报113.610元，10年期主力合约涨0.06%报108.040元，5年期主力合约涨0.07%报105.850元，2年期主力合约涨0.03%报102.420元。

中证转债指数收盘跌0.21%，报478.57，成交额为525.3亿元。国城转债跌超8%，大中转债跌超6%，中能转债跌近5%，英搏转债跌超3%；微导转债涨超6%，东时转债涨超5%，能辉转债涨超3%，华医转债、富淼转债、杭氧转债涨超2%。

交易所债券市场收盘，万科境内债多数下跌。“22万科02”跌超6%，“22万科06”跌近5%，“21万科04”跌超3%，“22万科04”跌超2%；“23万科01”涨超12%。此外，“H0中南02”跌96%，“24产融06”跌超8%，“24产融05”跌超5%，“23产融08”“25国科K3”“23产融K1”跌超4%。地方债方面，“23深圳债20”涨超4%，“23山西10”涨超2%；“25贵州09”跌近5%，“24内蒙古债20”“24内蒙古09”跌超4%。特别国债方面，“24特国01”跌0.35%，“24特国02”跌0.19%，“24特国03”跌0.53%，“24特国04”跌0.35%，“特国2401”跌0.23%，“特国2402”跌0.29%，“特国2403”跌1.22%，“特国2404”跌0.55%。

周四

12月4日（周四）：现券交投情绪脆弱，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行明显

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1,808亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1,808亿元，中标量1,808亿元。当日3,564亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1,756亿元。

资金面方面，周四，中国银行间市场资金面延续宽松态势，DR001加权平均利率微升并仍位于1.3%下方。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在1.28%持稳，供给充裕；非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金，报价稍有波动，集中在1.43%-1.47%区间。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行0.05bp，维持1.30%之下（报收1.2997%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价下行0.33bp维持1.44%之下（报收1.4376%）。

现券期货方面，周四，中国债市弱势明显，利率债收益率普遍上行；国债期货主力合约集体下滑。截至收盘，10年期国开债“25国开15”收益率上行2.20bp报1.9400%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行1.40bp报1.8525%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行2.15bp报2.2575%。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.04%报112.450元，创2024年11月22日以来新低；10年期主力合约跌0.35%报107.670元，5年期主力合约跌0.24%报105.595元，2年期主力合约跌0.05%报102.368元。

中证转债指数收盘跌0.22%，报477.50，成交额为507.9亿元。中旗转债跌超4%，振华转债跌近4%，中能转债、春23转债等跌超2%；永02转债涨超9%，微导转债涨超7%，东时转债涨超5%，汇成转债、亚科转债涨超3%。

交易所债券市场收盘，万科境内债普遍下跌。“23万科01”跌超31%，“21万科06”跌超23%，“21万科04”跌近18%，“22万科02”跌超17%，“22万科04”跌超15%，“22万科06”跌超12%，“21万科02”跌超5%。此外，“H0中骏02”跌50%，“24产融06”跌超2%，“24昌阳02”“24临汾04”等涨超1%。地方债方面，“21福建09”涨超4%，“24青岛债25”涨超3%，“25深圳债81”涨超1%；“24山西45”“21湖南债09”跌超6%，“21重庆债14”跌6%。特别国债方面，“24特国01”跌1.15%，“24特国02”跌0.89%，“24特国03”跌1.45%，“24特国04”跌1.21%，“特国2401”跌1.06%，“特国2402”跌0.74%，“特国2403”跌1.49%，“特国2404”无成交。

周五

12月5日（周五）：上日大跌的中国债市震荡回暖，利率债收益率普遍下行

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1,398亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1,398亿元，中标量1,398亿元。当日3,013亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1,615亿元。

资金面方面，周五，银行间市场资金面宽松状态略有收敛，DR001加权平均利率微升至1.3%位置。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价维持在1.28%，但供给不如此前充足。非银机构质押信用债融入隔夜资金报价还在1.48%-1.50%区间。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行0.06bp，升至1.30%之上（报收1.3003%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价上行0.04bp，维持1.44%附近（报收1.4380%）。

现券期货方面，周五，上日大跌的中国债市震荡回暖，利率债收益率普遍下行；国债期货主力合约集体小升。截至收盘，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.50bp报1.9250%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行2.15bp报1.8285%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.35bp报2.2515%。7年期国债“25附息国债18” 收益率下行2.25bp。国债期货主力合约收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.06%报112.510元，10年期主力合约涨0.16%报107.870元，5年期主力合约涨0.11%报105.755元，2年期主力合约涨0.04%报102.418元。

中证转债指数收盘涨0.94%，报482.00，成交额为532.4亿元。中能转债涨超13%，惠城转债涨超10%，能辉转债涨超8%；利民转债跌超9%，福蓉转债跌超4%，冠中转债、东时转债跌超3%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“23万科01”涨超6%，“21金地04”涨超1%；“22万科02”跌超11%，“21万科02”跌超9%，“22万科04”、“22万科06”跌超5%，“21万科04”跌超3%，“21首置01”跌超2%。地方债方面，“20深圳债52”涨超5%，“22山东37”涨超4%，“23江西债45”涨超2%；“22陕西债39”跌超7%，“20重庆11”跌6%。特别国债方面，“24特国01”涨0.05%，“24特国02”涨0.03%，“24特国03”跌0.13%，“24特国04”涨0.02%，“特国2401”跌0.16%，“特国2402”跌0.10%，“特国2403”跌0.10%，“特国2404”无成交。

]article_adlist-->

免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，不就该等信息之任何错误或遗漏承担责任。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议或投资承诺，任何在本报告中出现的信息仅做参考，不应作为投资者投资决策与基金交易的依据。本报告版权归九泰基金管理有限公司所有。投资有风险，请谨慎选择。

风险提示：材料仅供参考，不作为任何投资建议或投资承诺，不代表报告撰写人所管理基金的投资承诺或实际投资结果。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当投资者购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等产品法律文件以详细了解产品信息，并充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。